Коэффициенты

040506 ratios planning, reporting and analytics v2A

Последнее обновление: Июнь 01, 2014

Скачать: Финансовые коэффициенты (PDF: 000 KB)

Финансовые коэффициенты (Financial Ratios, Financial Metrics) – это набор относительных показателей, позволяющий оценить эффективность деятельности предприятия. Финансовые коэффициенты являются основной частью финансового анализа и большинство из них имеет рекомендуемые значения, которые могут варьироваться в зависимости от исследуемой отрасли. По результатам финансового анализа можно определить слабые или сильные стороны бизнеса и на основании этих данных принимать стратегические решения для его успешного развития. 

В финансовом анализе могут применяться десятки различных финансовых коэффициентов. Компания Capitols предлагает вниманию лишь основные и широко используемые показатели. По своему характеру и оценке различных аспектов финансового состояния предприятия финансовые коэффициенты можно разделить на следующие категории:

Источником для расчета финансовых показателей является финансовая отчетность предприятия: баланс (Balance Sheet), отчет о прибылях и убытках (Income Statement), отчет о движении денежных средств (Cash Flow Statement), отчет об изменениях акционерного капитала (Statement of Shareholders’ Equity) и другие финансовые отчеты.

1 Показатели ликвидности (Liquidity Ratios)
1A

Показатель:
 
Коэффициент текущей ликвидности
Current Ratio
  Формула:

Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим (краткосрочным) обязательствам
Current Ratio = Current Assets / Current Liabilities
  Показывает:

Способность компании погашать свои текущие (краткосрочные) обязательства за счет текущих активов (оборотных средств)
  Рекомендуемое
значение:
Оптимально: 1.5 – 2.0

1B

Показатель:

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности
Quick Ratio или Acid Test Ratio
  Формула:

Отношение быстроликвидных активов к текущим обязательствам
Quick Ratio = (Current Assets – Inventory) / Current Liabilities
  Показывает:

Способность компании погашать свои текущие (краткосрочные) обязательства в случае возникновения сложностей с реализацией продукции
  Рекомендуемое
значение:
Оптимально: > 0.7

1C

Показатель:

Коэффициент денежной (абсолютной) ликвидности
Cash Ratio или Absolute Ratio
  Формула:

Отношение денежных средств и финансовых вложений к текущим обязательствам
Cash Ratio = (Cash + Marketable Securities) / Current Liabilities
  Показывает:

Какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в ближайшее время
  Рекомендуемое
значение:
Оптимально: > 0.2

1D

Показатель:

Цикл обращения (конверсии) денежных средств
Cash Conversion Cycle (CCC)
  Формула:

Оборачиваемость запасов и продаж за минусом оборачиваемости кредиторской задолженности
Cash Conversion Cycle = DIO 1 + DSO 3 – DPO 5
  Показывает:

Период времени, за который денежные средства, оплаченные поставщикам (запасы), оборачиваются в денежные средства, полученные от покупателей (реализация продукции)
  Рекомендуемое
значение:
Чем меньше цикл (дней), тем выше эффективность деятельности компании

2  Показатели эффективности (Efficiency Ratios)
2A

Показатель:

Оборачиваемость запасов
1 Days Inventory Outstanding (DIO)
  Формула:

Отношение количества дней за период (год) к коэффициенту оборачиваемости запасов
Days Inventory Outstanding = 365 / Inventory Turnover Ratio 2
  Показывает:

Среднее количество дней хранения запасов, т.е. средний период «связывания» денежных средств в запасах
  Рекомендуемое
значение:
Чем ниже оборачиваемость запасов компании (дней), тем быстрее происходят продажи (реализация продукции) и превращение запасов в денежные средства
2B

Показатель:

Коэффициент оборачиваемости запасов
2 Inventory Turnover Ratio
  Формула:

Отношение себестоимости продаж к средней величине запасов
Inventory Turnover Ratio = Cost of Revenue / Average Inventory
  Показывает:

В среднем сколько раз оборачиваются запасы в денежные средства или в дебиторскую задолженность за определенный период времени
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше коэффициент оборачиваемости запасов компании, тем более эффективной является деятельность компании и тем меньше потребность в оборотном капитале
2C

Показатель:

Оборачиваемость продаж (или дебиторской задолженности)
3 Days Sales Outstanding (DSO) или Average Collection Period
  Формула:

Отношение количества дней за период (год) к коэффициенту оборачиваемости продаж
Days Sales Outstanding = 365 / Accounts Receivable Turnover Ratio 4
  Показывает:

Среднее количество дней, которое необходимо покупателям для погашения дебиторской задолженности компании и обращения ее в денежные средства
  Рекомендуемое
значение:
Чем ниже оборачиваемость продаж (или дебиторской задолженности), тем быстрее происходит погашение покупателями дебиторской задолженности компании
2D

Показатель:

Коэффициент оборачиваемости продаж (или дебиторской задолженности)
4 Accounts Receivable Turnover Ratio
  Формула:

Отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности
Accounts Receivable Turnover Ratio = Revenue / Average Accounts Receivable
  Показывает:

В среднем сколько раз оборачивается дебиторская задолженность в денежные средства за определенный промежуток времени
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше коэффициент оборачиваемости продаж, тем быстрее взыскание дебиторской задолженности и мобильнее оборотные активы компании
2E

Показатель:

Оборачиваемость кредиторской задолженности
5 Days Payables Outstanding (DPO)
  Формула:

Отношение количества дней за период (год) к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности Days Payables Outstanding = 365 / Accounts Payable Turnover Ratio 6
  Показывает:

Среднее количество дней, которое требуется компании для погашения своей кредиторской задолженности
  Рекомендуемое
значение:
Чем ниже оборачиваемость кредиторской задолженности, тем выше финансовая дисциплина компании по оплате счетов поставщиков и прочих кредиторов. Оптимально: DPO 5 < DSO 3
2F

Показатель:

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
6 Accounts Payable Turnover Ratio
  Формула:

Отношение себестоимости продаж к средней величине кредиторской задолженности
Accounts Payable Turnover Ratio = Cost of Revenue / Average Accounts Payable
  Показывает:

В среднем сколько раз оборачивается кредиторская задолженность для оплаты выставленных счетов за определенный промежуток времени
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее погашается задолженность перед поставщиками, персоналом и прочими кредиторами
2G

Показатель:

Оборачиваемость всех активов (ресурсоотдача)
Total Assets Turnover
  Формула:

Отношение выручки от продаж к средней стоимости активов
Total Assets Turnover = Revenue / Average Total Assets
  Показывает:

Оборачиваемость средств, вложенных в активы, и насколько эффективно используются активы для получения дохода
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Характеризует эффективность отдачи от каждой вложенной денежной единицы в активы. Зависит от отрасли и размера компании
2H

Показатель:

Оборачиваемость основных средств (фондоотдача)
Fixed Assets Turnover
  Формула:

Отношение выручки от продаж к средней стоимости основных средств
Fixed Assets Turnover = Revenue / Average Fixed Assets
  Показывает:

Оборачиваемость средств, вложенных в основные средства, и насколько эффективно используются основные средства для получения дохода
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Характеризует эффективность отдачи от каждой вложенной денежной единицы в основные средства. Зависит от отрасли и размера компании
2I

Показатель:

Оборачиваемость оборотного капитала
Working Capital Turnover
  Формула:

Отношение выручки от продаж к оборотному капиталу
Working Capital Turnover = Revenue / Working Capital 7
  Показывает:

Насколько эффективно компания использует свой оборотный капитал для получения дохода за определенный период
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Характеризует способность компании использовать свой оборотный капитал для получения дохода. Зависит от отрасли и размера компании
2J

Показатель:

Оборотный (рабочий) капитал
7 Working Capital
  Формула:

Разница между оборотными средствами и краткосрочными обязательствами
Working Capital = Current Assets – Current Liabilities
  Показывает:

Способность компании продолжать свою операционную деятельность после погашения своих краткосрочных обязательств
  Рекомендуемое
значение:
> 0. Оптимально: не менее 1/3 от оборотных средств. Зависит от отрасли, размера компании, выручки от продаж, оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
2K

Показатель:

Выручка на одного сотрудника
Revenue per Employee
  Формула:

Отношение выручки от продаж на число сотрудников, занятых полных рабочий день
Revenue per Employee = Revenue / Number of Employees
  Показывает:

Эффективность занятости сотрудников компании для генерирования выручки от продаж. Показатель является одним из наиболее отслеживаемых в компании
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Высокое значение указывает на высокую продуктивность сотрудников и их способность генерировать выручку от продаж
2L

Показатель:

Норма валовой прибыли
Gross Margin
  Формула:

Отношение разницы выручки от продаж и себестоимости продаж к выручке от продаж
Gross Margin = (Revenue – Cost of Revenue) / Revenue
  Показывает:

Долю дохода, полученную от операций после того, как все переменные издержки вычтены из выручки, и эффективность производственного процесса
  Рекомендуемое
значение:
Необходимый уровень для того, чтобы покрыть коммерческие, общие, административные расходы и дать умеренную прибыль
2M

Показатель:

Норма операционной прибыли
Operating Margin
  Формула:

Отношение разницы выручки от продаж, себестоимости и админ. расходов к выручке
Operating Margin = (Revenue – Cost of Revenue – SG&A Expenses) / Revenue
  Показывает:

Долю дохода, полученную от обычных операций, и выявляет масштабы, в которых компания зарабатывает прибыль от обычной производственной деятельности
  Рекомендуемое
значение:
Необходимый уровень для того, чтобы покрыть процентные выплаты, другие денежные и неденежные расходы и дать умеренную прибыль
2N

Показатель:

Норма чистой прибыли
Net Income Margin
  Формула:

Отношение чистой прибыли к выручке от продаж
Net Income Margin = Net Income / Revenue
  Показывает:

Долю дохода, полученную от всей производственной, финансовой и другой деятельности, которой занималась компания за отчетный период
  Рекомендуемое
значение:
Чем больше, тем лучше. Зависит от отрасли, размера компании. Целесообразно отслеживать в виде трендовой линии
2O

Показатель:

Запас финансовой прочности
Safety Margin
  Формула:

Разница между текущей выручкой от продаж и точкой безубыточности
Safety Margin = Revenue – Break-Even Point 8
  Показывает:

Сумму, на которую могут сократиться продажи, прежде чем компания достигнет точки безубыточности (самоокупаемости)
  Рекомендуемое
значение:
Определенного значения нет. Может выражаться как в денежном, так и в натуральном эквиваленте. Часто применяется в компаниях Start-Up
2P

Показатель:

Точка безубыточности (самоокупаемости)
8 Break-Even Point (BEP)
  Формула:

Отношение постоянных затрат к средней норме валовой прибыли
Break-Even Point = Fixed Costs / ((Revenue – Average Variable Costs) / Revenue)
  Показывает:

Уровень выручки от продаж, при котором компания в точности покрывает свои расходы, и определяет момент, начиная с которого инвестиции принесут положительный доход
  Рекомендуемое
значение:
Определенного значения нет. Может выражаться как в денежном, так и в натуральном эквиваленте. Часто применяется в компаниях Start-Up
2Q

Показатель:

Период (срок) окупаемости инвестиций
Payback Period (PP)
  Формула:

Отношение первоначальных инвестиций к ежегодным денежным поступлениям от инвестиций
Payback Period = Initial Investment / Annual Cash Inflows
  Показывает:

Период времени, требуемый для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестициями, т.е. время достижения точки безубыточности
  Рекомендуемое
значение:
Чем меньше, тем лучше. Следует учитывать, что среднегодовые денежные поступления могут отличаться, поэтому необходимо анализировать и последующие периоды
2R

Показатель:

Индекс рентабельности (прибыльности) инвестиций
Profitability Index (PI)
  Формула:

Отношение приведенной стоимости будущего денежного потока к начальным инвестициям
Profitability Index = Present Value of Future Cash Flows / Initial Investment
  Показывает:

Эффективность инвестиций в проект. Один из многих показателей, который помогает принять решение об инвестициях
  Рекомендуемое
значение:
Если > 1, то проект прибыльный и его можно рассмотреть для инвестиций, если < 1, то проект не стоит рассматривать
2S

Показатель:

Приведенная (текущая) стоимость
Present Value (PV)
  Формула:

 
  Показывает:

Приведенную к текущему моменту стоимость ожидаемых в будущем денежных потоков от инвестиций, дисконтированную на основе той или иной процентной ставки
  Рекомендуемое
значение:
 
2T

Показатель:

Чистая приведенная стоимость
Net Present Value (NPV)
  Формула:

 
  Показывает:

 
  Рекомендуемое
значение:
 
2U

Показатель:

Внутренняя норма доходности
Internal Rate of Return (IRR)
  Формула:

 
  Показывает:

 
  Рекомендуемое
значение:
 
2V

Показатель:

Модифицированная внутренняя норма доходности
Modified Internal Rate of Return (MIRR)
  Формула:

 
  Показывает:

 
  Рекомендуемое
значение:
 
3 Показатели платежеспособности (Debt and Solvency Ratios)
3A

Показатель:

Коэффициент финансовой зависимости (задолженности)
Debt Ratio
  Формула:

Отношение всех обязательств ко всем активам компании
Debt Ratio = Total Liabilities / Total Assets
  Показывает:

Долю активов, которые финансируются за счет заемных средств, и отражает степень защищенности кредиторов
  Рекомендуемое
значение:
Чем меньше показатель, тем выше кредитоспособность, тем меньше зависимость от заемных средств и тем сильнее положение компании. Оптимально: < 0.5
3B

Показатель:

Коэффициент финансового рычага (левериджа)
Debt to Equity Ratio или Financial Leverage Ratio
  Формула:

Отношение заемного и собственного капитала
Debt to Equity Ratio = Total Liabilities / Equity
  Показывает:

Соотношение источников финансирования компании – насколько доля заемных средств относится к собственному (акционерному) капиталу компании
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем больше доля заемных средств в финансировании активов компании и тем более рисковой является ситуация. Оптимально: < 1
3C

Показатель:

Коэффициент обслуживания (покрытия) долга
Debt Service Coverage Ratio
  Формула:

Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к выплатам основного долга и процентов
Debt Service Coverage Ratio = EBIT / (Principal + Interest)
  Показывает:

Способность генерировать достаточные денежные средства для покрытия основного долга и процентов по кредитам компании (в год)
  Рекомендуемое
значение:
Чем ниже коэффициент, тем больше компания обременена долговой нагрузкой. Оптимально: > 1. Если < 1, компания не в состоянии погашать свои долги
3D

Показатель:

Коэффициент обслуживания (покрытия) процентных выплат
Interest Coverage Ratio или Times Interest Earned
  Формула:

Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к выплатам процентов
Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expense
  Показывает:

Способность генерировать достаточные денежные средства для покрытия процентов по кредитам компании (в год)
  Рекомендуемое
значение:
Чем ниже коэффициент, тем больше компания обременена долговой нагрузкой. Оптимально: > 2.5. Если < 1.5, способность обслуживать процентные расходы сомнительна
3E

Показатель:

Коэффициент финансовой независимости (автономии)
Equity Ratio
  Формула:

Отношение собственного капитала ко всем активам компании
Equity Ratio = Total Equity / Total Assets
  Показывает:

В какой степени активы компании сформированы за счет собственного капитала, и насколько компания независима от внешних источников финансирования
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем меньше заемных средств в формировании активов компании и тем более устойчивое и менее рискованное положение у компании. Оптимально: > 0.7
4 Показатели рентабельности (Profitability Ratios)
4A

Показатель:

Коэффициент рентабельности продаж
Return On Sales (ROS) или Profit Margin Ratio
  Формула:

Отношение чистой прибыли к выручке от продаж
Return On Sales = Net Income / Revenue
  Показывает:

Долю чистой прибыли в объеме выручки от продаж. Иногда, вместо Net Income, используются: Gross Margin, Operating Margin, EBITDA, EBIT
  Рекомендуемое
значение:
Целью анализа рентабельности является выявление последовательности или положительные / отрицательные тенденции в доходах компании. Оптимально: 10% - 15%
4B

Показатель:

Коэффициент рентабельности активов
Return On Assets (ROA)
  Формула:

Отношение чистой прибыли к средней величине всех активов за определенный период
Return On Assets = Net Income / Average Total Assets
  Показывает:

Долю чистой прибыли, приходящуюся на единицу вложенных в активы компании средств, и способность активов компании генерировать эту прибыль
  Рекомендуемое
значение:
В зависимости от анализируемой отрасли и размера компании значения могут варьироваться. Как правило, привлекательным является значение > 5 %
4C

Показатель:

Коэффициент рентабельности оборотного капитала
Return On Working Capital (ROWC)
  Формула:

Отношение чистой прибыли к оборотному капиталу
Return On Working Capital = Net Income / Working Capital 7
  Показывает:

Долю чистой прибыли, заработанную каждой денежной единицей оборотного капитала компании, и эффективность использования оборотного капитала (при анализе в динамике)
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Зависит от отрасли и размера компании. Необходимо внимательно отслеживать в динамике
4D

Показатель:

Коэффициент рентабельности собственного капитала
Return On Equity (ROE)
  Формула:

Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
Return On Equity = Net Income / Equity
  Показывает:

Насколько доходна деятельность компании с каждой вложенной единицы средств и сколько заработали собственники (акционеры), инвестируя свои средства в компанию
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Значения могут варьироваться в зависимости от отрасли и размера компании. Желательно отслеживать за несколько лет (5-10)
4E

Показатель:

Коэффициент рентабельности вложенного (используемого) капитала
Return On Capital Employed (ROCE) или Return On Invested Capital (ROIC)
  Формула:

Отношение чистой прибыли к сумме средней задолженности и капитала компании
Return On Capital Employed = Net Income / (Liabilities + Equity)
  Показывает:

Насколько доходна деятельность компании с использованием и заемного и собственного капитала. Применяется дополнительно к ROE
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Значения могут варьироваться в зависимости от отрасли и размера компании. Желательно отслеживать за несколько лет (5-10)
4F

Показатель:

Коэффициент рентабельности инвестиций
Return On Investment (ROI)
  Формула:

Отношение разницы между выгодой и вложенными инвестициями к вложенным инвестициям
Return On Investment = (Earnings – Initial Investment) / Initial Investment
  Показывает:

Насколько выросли инвестиции за время их владения. Является одним из наиболее важных показателей конкурентоспособности
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. Если < 0, то проект не следует рассматривать для инвестиций. Зависит от отрасли, размера компании и рассматривается совместно с другими коэффициентами
5  Коэффициенты рыночные (Market Ratios)
5A

Показатель:

Рыночная / балансовая стоимость акции
Price / Book Value Ratio (P/B)
  Формула:

Отношение рыночной цены акции к ее балансовой стоимости
Price / Book Value Ratio = Market Price per Share / Book Value per Share
  Показывает:

Насколько рыночная цена акции компании отличается от ее балансовой стоимости и насколько акции компании переоценены или недооценены
  Рекомендуемое
значение:
Значение < 1 может говорить о неэффективной деятельности компании. Одновременно следует учитывать такие факторы, как финансовая устойчивость, рентабельность и потенциал роста
5B

Показатель:

Цена / Прибыль акции
Price / Earnings Ratio (P/E)
  Формула:

Отношение рыночной цены акции к величине ее чистой прибыли на акцию
Price / Earnings Ratio = Market Price per Share / Earnings per Share 9
  Показывает:

Инвестиционную привлекательность компании и сколько инвесторы готовы заплатить за акцию, на основе ее текущей прибыли
  Рекомендуемое
значение:
Применяется в сравнительной оценке инвестиционно-привлекательных компаний. Высокое значение означает больше времени возмещения инвестиционных затрат инвестору
5C

Показатель:

Прибыль на акцию
9 Earnings per Share Ratio (EPS)
  Формула:

Отношение чистой прибыли к среднегодовому числу обыкновенных акций в обращении
Earnings per Share Ratio = Net Income / Average Outstanding Common Shares
  Показывает:

Долю чистой прибыли на одну акцию. Если в компании есть привилегированные акции, то в числителе из чистой прибыли вычитается сумма дивидендов по этим акциям
  Рекомендуемое
значение:
Чем выше, тем лучше. В то же время, следует анализировать все производные этого показателя, например, в случае «разводнения» акций (Diluted EPS)
5D

Показатель:

Цена/ Прибыль акции к Росту прибыли
Price / Earnings to Growth Ratio (PEG)
  Формула:

Отношение показателя Цена / Прибыль акции к показателю Роста прибыли на акции
PEG Ratio = P/E Ratio / Annual EPS Growth
  Показывает:

Недооцененность или переоцененность акций компании по сравнению с подобными компаниями отрасли, и более корректно, чем показатель Цена / Прибыль (P/E)
  Рекомендуемое
значение:
В диапазоне от 0 до 1 указывает на то, что компания недооценена, и инвестиции могут принести более высокую доходность. Желательно отслеживать за продолжительный период
5E

Показатель:

Коэффициент выплаты дивидендов
Dividend Payout Ratio (DPR)
  Формула:

Отношение суммы дивидендов для распределения к чистой прибыли
Dividend Payout Ratio = Total Dividends / Net Income (или DPR = DPS 10 / EPS 9)
  Показывает:

Долю выплачиваемых дивидендов в чистой прибыли, т.е. долю чистой прибыли, направленную на выплату дивидендов инвесторам и какую часть компания направляет на реинвестирование
  Рекомендуемое
значение:
Нет. Акционеры, как правило, ожидают получать дивиденды, но необходимо выдерживать баланс между дивидендными выплатами и доли прибыли, направленной на реинвестирование
5F

Показатель:

Дивиденды на акцию
10 Dividend per Share (DPS)
  Формула:

Отношение части чистой прибыли к среднегодовому числу обыкновенных акций в обращении
Dividend per Share = Total Dividends / Average Outstanding Common Shares
  Показывает:

Показывает сумму дивидендов, распределяемую на каждую обыкновенную акцию в обращении за определенный отчетный период
  Рекомендуемое
значение:
Последовательная положительная тенденция роста дивиденда на акцию может быть признаком эффективной деятельности компании и ее устойчивого роста
5G

Показатель:

Дивидендная доходность
Dividend Yield
  Формула:

Отношение дивидендов на акцию к рыночной цене за акцию
Dividend Yield = Dividends per Share / Market Price per Share
  Показывает:

Текущую рентабельность вложений для инвестора или сколько дивидендов получает инвестор на единицу вложенных в акции средств при текущих ценах
  Рекомендуемое
значение:
Как правило, высокая дивидендная доходность служит для большинства инвесторов признаком недооценённости акции, а низкая - переоценённости

Ознакомьтесь, пожалуйста, с современными решениями для бизнеса, предоставляемые компанией Capitols: